存貨總額攀升 三季度上市公司資產減值壓力漸增
  來源:中國證券報 發布時間:2011年10月19日 點擊數:

2010年中期以來,上市公司整體存貨總額逐步攀升。在經濟增長放緩的背景下,上市公司庫存消化和資產減值的壓力正在增加。據數據統計,在剔除金融類上市公司及不可比因素後,已披露三季報的120家上市公司三季度末的存貨合計達到1257.88億元,同比增長24.52%,比今年年初增長16.26%。

業內人士指出,三季度開始,部分原材料和工業品價格已開始下跌,上市公司所麵臨的存貨跌價可能性也與日俱增,其中存貨集中的房地產、鋼鐵、有色等行業形勢嚴峻。

存貨總額逐季上升

從去年下半年開始,上市公司的存貨總額就保持穩步增長的態勢,今年以來存貨總額仍逐季攀升。上述120家上市公司三季度末存貨量較中報時期增長了2.91%,較年初的增幅達到16.26%。

從環比角度看,有77家公司三季度末的存貨較6月底出現增長。其中,環比增幅超過50%的公司有4家。*ST中農存貨環比增幅達到24.75倍,荃銀高科、萬豐奧威、樂視網的存貨增幅也較為明顯。招商地產三季度末存貨則達到469.78億元,環比增長了5.64%。

業內人士指出,在通脹環境下,企業傾向於選擇實物資產而非貨幣。企業出於控製營業成本的考慮,會更多的儲備原材料,以減輕後期價格上漲對企業利潤率造成的負麵影響。值得注意的是,從中期情況來看,在存貨總量增長的同時,結構也有所變化。其中原材料的總量和占比增長明顯,在產品的總量和占比也有所上升,而產成品的比重則出現下降。

存貨跌價概率增大

業內人士指出,盡管在價格相對低位囤積一定的原材料有助於降低生產成本,但一直保持高存貨顯然也伴隨著風險。一旦經濟增速放緩甚至下滑,不僅產成品的銷售成問題並麵臨售價下跌的風險,此前囤積的原材料也可能因價格回落,給企業帶來大量的跌價計提,從而影響業績。值得注意的是,上市公司存貨越大,未來麵臨跌價損失的可能性越高。

由於三季度大宗商品價格大幅調整、企業調整庫存等因素,部分企業的存貨量已經出現變化。雲南銅業三季度末存貨為127.24億元,環比下降了8.90%。東港股份的存貨則環比下降了33.27%。此外,金正大、氯堿化工、廣州浪奇等化工企業的存貨規模也出現了環比下滑。

最近有消息稱,淡水河穀等鐵礦石巨頭已經開始妥協降價,根據淡水河穀的發函,該公司已調整四季度的鐵礦石報價,每噸從175美元降到了160美元。這意味著鋼鐵企業的原材料存貨已存在減值風險。而三季度以來,國內土地市場日益冷清,土地價格逐步走低,這無疑讓“囤地”的房地產企業遭遇土地貶值的尷尬。

根據會計製度的規定,企業在進行會計核算時,各項財產如果發生減值,應當根據謹慎性原則計提相應的減值準備,而當期確認的減值損失也應當反映在利潤表中,避免利潤虛增。